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恒达官网 服装板块全面爆发!能参与吗?——道达投资手记

来源:微信公众号“道达号”(微信公号ID:daoda1997)

今天,服装板块突然爆发。

爆发的原因,大家都知道,H&M等外国服装品牌发布荒谬言论,引发市场对国产服装品牌的高度关注。新疆棉花企业新赛股份直接一字板涨停,同时,今天服装板块集体大涨,日播时尚、美邦服饰、起步股份等涨停。港股市场上,李宁涨幅超过10%,安踏体育涨幅也一度超过10%。

服装股的春天,是不是真的来了?

先说一下服装股近几年来的表现,不论是关注度还是存在感,都很低,绝大多数服装股的股价也不断下跌。服装公司的经营情况也不行,拉夏贝尔、贵人鸟还被*ST。而上市不久的欣贺股份,2月份股价还破发。

看一下大智慧服装指数的表现,2015年达到顶峰之后,最近5年都没有涨过。2016年-2018年连续三年下跌。2019年涨了7%,而2020年的结构性牛市里服装指数还是下跌。直到今年春节之后,服装股才终于有所反弹。

目前,A股市场的服装股超过50家公司,再加上港股的多家知名公司,这确实是一个不小的行业。同样是大消费行业,为什么服装股不像白酒、医药、食品等一样,被市场重视?

可能有几个原因。首先,虽然市场大,但集中度很低,服装品牌太多,竞争激烈,尤其是A股市场没有出现真正的龙头。由于竞争太过激烈,使得很多服装品牌的业绩并不理想。

其次,大众崇洋媚外的理念,使得国际品牌更受青睐,不论是休闲服还是运动服饰,国产品牌处于竞争劣势地位。大家不难发现,很多明明是国产的服装公司,却要使用一个英文名。当然,国产服装品牌处于竞争劣势,还有一些其他主观原因,比如服装设计、审美偏好等。

而A股方面,服装股普遍市值很低,百亿以上市值的只有雅戈尔、海澜之家、森马服饰等不到10家公司。而过去几年,A股的审美观是以大为美,几十亿市值的服装股确实提不起机构的兴趣。另外,有些服装股,搞不好哪天就爆雷了,大股东搞不好就减持了,所以关注度就很低。

那么,现在,H&M事件的突然出现,是否给国产服装品牌带来了重新崛起的机会,服装股的春天真的就来了?

先说一下机构的观点。中信证券认为,此次事件确实是国产品牌的崛起机会,如果相关国际品牌拒不悔改,将对其在中国市场销售产生较大负面影响,同时该事件还将对行业格局和产业链上市公司产生较大影响。

这次,国际品牌耐克也卷入其中。而前不久耐克公布的最新季报显示,截止2月28日的2020/2021财年第三季度,耐克整体营收同比增长3%,至103.57亿美元。而该季度,耐克在大中华区收入的增幅是51%,北美、欧洲、拉美等地区的营收都是同比下降的。

由此可见,中国市场对于这些国际品牌是何等重要。如今,如果这些国际品牌真的一意孤行,不想再要中国市场如此大的蛋糕,那对于国产品牌来说,无疑真的是巨大的崛起机会。

还有一点,国产服装品牌其实也有不少的优质龙头公司。比如在港股上市的安踏体育,总市值3000多亿港元,就在3月24日晚间,安踏还发布了2020年业绩公告,集团全年实现收益355.1亿元,实现年内溢利55.7亿元。而阿迪达斯的全年净利润约为33亿人民币,同比下降76%。这意味着,安踏体育的净利润首次超越阿迪达斯。所以,对于国产服装品牌,我觉得我们还是要有充分的信心。

接下来,再说A股市场的服装股,今天因为突发事件的影响,出现了集体大涨。那么,A股服装股的吸引力究竟在哪儿呢?

首先,绝对股价低,服装股大面积都是股价在10元以下的低价股,整体估值也很便宜。据长城证券的统计数据,截至3月19日,纺织服装行业的市盈率为19.14倍,而沪深300的市盈率为26.43倍。纺织服装行业相对沪深300的市盈率溢价水平为-27.56%,当前溢价水平较低,板块估值具备吸引力。

还有一点值得关注,截至去年末,全部机构对纺织服装行业的持仓比例仅为0.15%,相比于去年三季度末仍在下降。目前,机构对于纺织服装行业的持仓比例,处于近10年来的最低水平。

此前,我们反复强调一个逻辑,近期市场的主角,就是股价长期没涨过的、估值很低的、没有机构重仓的板块。服装板块,刚好就符合上述逻辑,现在又遇到突发事件,引起市场的高度关注,可能短期还会有所表现。所以,如果你问我服装股的行情值不值得参与,我的回答是肯定的。

最后再说大盘,今天沪指下跌,但创业板反弹了。创业板的抱团股很多,近期跌幅也很大,但感觉到了该反弹的位置了。

有机构统计了今年以来部分大市值公司从年内高点以来的最大跌幅,立讯精密、天齐锂业、金龙鱼、阳光电源、中微公司等跌幅超过48%,爱美客、英科医疗、龙蟒佰利、华友钴业、恒力石化、长城汽车等跌幅超过45%。还有不少大市值公司跌幅超过40%,短期如此大的跌幅之后,或许距离反弹也就不远了。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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